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Cession de l’Inter, refinancement ? Qui gère quoi ?
Victor "Antony" Newman a posté un article dans F.C. Internazionale Milano
Nos confrères d’Il Sole 24 Ore se sont penchés sur le futur du Club contrôlé par la Famille Zhang et deux voies sont possibles d’ici à mai 2024. La première porte au refinancement du prêt avec Oaktree (solution privilégiée de Steven Zhang) la seconde porte sur la vente du club, dont il est demandé d’aligner la modique somme de 1,2 milliard d’euros. Goldman Sachs s’occupe du refinancement "Via l’intermédiaire de Goldman Sachs, les discussions les plus fructueuses à l'heure actuelle concernent deux groupes financiers américains, à savoir Sixth Street et Ares Management, des sociétés internationales qui ont déjà une solide expérience en matière de "maxi-financement" dans le milieu du football. Dernièrement, ils ont soutenu Chelsea financièrement." Raine Group s’occupe de la vente "C'est un chemin complexe où des rumeurs opposées se sont succédé ces derniers mois. Ce qui est sûr, c'est que le dossier du rachat de l'Inter a été visionné par plusieurs parties qui ont depuis abandonné toute tentative d'acquisition. A l'heure actuelle, il y aurait deux négociations parallèles, dont l'une avec un Groupe du Golfe Persique." "L'un des noms qui circule depuis un certain temps est celui d'Investcorp, qui a certainement envisagé l'acquisition d'Inter au cours des derniers mois. Mais cet intérêt ne semble pas s'être concrétisé par une proposition d'achat, à tel point que des sources proches de l'Inter nient qu'Investcorp ait fait une offre au cours des dernières semaines. L'existence (ou non) d'une négociation avec le fonds bahreïni reste donc une énigme à résoudre à l'heure actuelle". ®Antony Gilles – Internazionale.fr- 4 commentaires
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Voici les dernières nouvelles du refinancement de l'Inter de Il Sole 24 ore. Le journal financier explique que Steven Zhang reporte les négociations pour refinancer les dettes auprès du fonds californien Oaktree. De la part de ses consultants, il aurait reçu comme conseil d'attendre quelques mois avant d'entamer les pourparlers. L'espoir de Zhang est de pouvoir s'asseoir à la table des négociations dans des conditions de marché plus favorables et avec des taux d'intérêt plus bas qu'actuellement. Il Sole 24 Ore envisage deux scénarios: un refinancement direct auprès d'Oaktree; la recherche d'un autre opérateur financier. C'est pourquoi des contacts préliminaires ont été pris avec d'autres fonds de crédit pour évaluer l'intérêt d'un refinancement qui, dans le contexte actuel, aurait de toute façon lieu à des taux d'intérêt plus élevés qu'il y a deux ans; environ 16%. Les prêts seraient de type PIK (Payment In Kind). C'est quoi un crédit de type PIK? C'est un emprunt caractérisé par le fait que le paiement des intérêts ne se fait pas systématiquement en cash. Les intérêts peuvent être payés selon les cas par un autre titre de dette, par des titres de la société emprunteuse ou par l'émission d'options d'achat d'actions. Les Emprunts PIK sont employés dans le financement des opérations de LBO (rachat d'une entreprise par endettement). Ce sont des produits très risqués car ils ne dégagent aucun cash-flow avant terme, ils sont subordonnés à la dette classique et à la dette mezzanine, et ils ne sont généralement pas gagés sur des actifs. Pour ces raisons, ils sont mieux rémunérés. Dans ce contexte, ils permettent de lever plus de fonds et de réduire les besoins de trésorerie au cours du LBO tout en intéressant, par l'utilisation d'un instrument hybride, les prêteurs au succès de l'opération. Dernièrement, nous avions expliqué que la dette envers Oaktree avait augmenté pour atteindre 330 millions d'euros fin 2022, et ce avec une partie à rembourser d'environ 400 millions d'euros d'ici l'échéance, Mai 2024. Oaktree, sur de sa position de force, attend que Zhang prenne l'initiative. Si la dette n'est pas remboursée, Oaktree pourrait exercer son gage sur les actions de l'Inter. Une phase complexe est attendue à partir de Septembre, d'autant plus que le plus que de solides repreneurs potentiels pour l'Inter semblent s'être momentanément retirés. Même si certains repreneurs se sont manifestés ces dernières semaines, ils ne semblent pas très crédibles. Traduction alex_j via FCInterNews.
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Alessandro Antonello s’est livré à Marco Bellinazzo d' "Il Sole 24 Ore" et celui-ci s’est livré aussi bien sur la thématique du Stade actuel, de l’importance de finir dans le Top 4 et aussi d’un éventuel départ de Suning La quatrième place A quel point la quatrième place est importante ? "D'un côté, il y a la passion des Tifosi, qui sont évidemment conscients de ce qui se joue d'ici le 24 mai et qui veulent profiter de ces moments. D'autre part, il y a le rôle plus institutionnel et managérial qui doit se pencher sur la planification, même en dehors du terrain. Nous ne pouvons pas ne pas penser à la saison prochaine. La quatrième place garantit des revenus importants pour le club, environ 50 millions d’euros. Nous devons en tenir compte, car la saison prochaine est toute proche et c'est sur cela que repose notre planification" Le Stade "Un nouveau stade est important pour la compétitivité d'un club. Les revenus en provenance du stade pourraient doubler : Ce sont des revenus sont garantis, de sorte que l'on pourrait à nouveau être sérieusement compétitif au niveau européen. Les grands clubs empochent plus de 120 à 130 millions d'euros grâce à leurs propre installations: Cette année, Milan et nous, qui battons des records, en gagnerons environ 70 millions: Vous pouvez voir la différence." "Nous avons d’ailleurs une longue liste d'entreprises qui aimeraient être présentes dans les Sky Box et dans nos zones d'accueil, mais pour l'instant, nous ne pouvons pas satisfaire ces demandes et je tiens à rassurer les Tifosi: L'augmentation des recettes proviendrait essentiellement des services à l'intérieur du stade, tant pour les Tifosi que pour les entreprises qui souhaitent y être représentée. Au niveau des espaces Hospitality, nous sommes aujourd'hui à 3%, alors qu'en moyenne un stade moderne se déplace autour de 18-20%." "Lorsque nous étions à Lisbonne, dans le stade de Benfica, nous avons vu que l'installation disposent de 120 Sky boxes, alors que le Giuseppe Meazza en propose 30. Cela donne immédiatement la perception de tout ce qu'il est possible de faire avec une nouvelle installation". "Au cours de ces quatre années, nous avons travaillé avec cohérence et professionnalisme. Nous avons toujours dit que San Siro était le projet principal, car cet emplacement fait partie de l'histoire de Milan et de ses équipes. Même récemment, lorsque Milan nous a dit qu'il voulait envisager d'autres sites, nous l'avons réaffirmé avec force. Nous pensons toujours aujourd'hui que c'est le meilleur choix." "Si l'Ac Milan décide de construire ses installations ailleurs, nous voulons poursuivre ce projet, mais il est clair que l'Inter ne peut pas rester lié à des reports politiques constants. Il n'y a pas de date limite, mais nous espérons qu'il n'y aura pas d'autres reports et d’autres incertitudes, c’est ce qui perturbe le plus les investisseurs. Nous avons confiance dans les décisions de la Mairie. Mais si une solution n'est pas trouvée pour San Siro, l'Inter devra aussi penser à une alternative. Nous avons visité d'autres terrains : Nous ne voulons pas être déplacés, sauf si le projet San Siro ne se réalise pas." "Chaque décision est partagée avec le Président Zhang et Marotta dans le cadre d'une stratégie. Ces dernières années, nous avons ajusté le coût de l'effectif et nous devons continuer à le faire dans une optique de durabilité, qui doit aller de pair avec la compétitivité: Les contrats durent plusieurs années, ils ne peuvent pas être résiliés du jour au lendemain. Nous ferons des ajustements, en ayant toujours à l’esprit que l'Inter est une grande équipe et qu'elle doit toujours se battre pour obtenir le maximum. Il s'agira d'un ajustement organique, dans le respect des objectifs saisonniers." Le nouveau format de la Ligue des Champions "L'UEFA a l'intention de suivre une voie. N'oublions pas que nous sortons d'une pandémie et c’est peut-être notre première saison vraiment pleine : L'intention est de rendre le système durable à moyen et long terme. Le risque est effectivement de cristalliser les relations de pouvoir déjà en place, mais l'UEFA réfléchit à des mesures correctives, telles qu'un plafond salarial en valeur absolue, que tous les clubs devront respecter. C'est la voie sur laquelle travaille l'UEFA". Un Départ de Suning "Je dirais que, grâce à l'avènement de Suning et à la présidence de Steven Zhang, que nous avons eu une période de construction qui a amèné à la structure actuelle de l'Inter. Nous sommes passés d’une période de pur mécénat à la gouvernance actuelle avec des Top Managers à tous les niveaux et une approche stratégique tournée vers l'avenir et les jeunes." "En 2017, nous avons ouvert notre Media House pour de nouveaux contenus afin de repositionner l'Inter. Les investissements ont été conséquents, avec une vision à moyen et long terme, puisque nous en sommes à la septième année. Cette stabilité a donné aux responsables la possibilité de se concentrer sur leur travail." "Il peut y avoir de l'intérêt, mais au niveau des Dirigeants, nous sommes l'objet et non le sujet. Il est normal qu'un club comme l'Inter suscite l'attention, surtout si l'on parle de partenaires avec lesquels collaborer pour amener l'Inter toujours plus haut: Nous devons continuer à travailler, ce sera ensuite à Suning de faire des choix." Oaktree ? "Tout le monde sait qu'il y a un prêt au niveau de la Holding, ce sera à l'actionnaire de décider comment le gérer. Suning nous a toujours soutenu : Lorsque le Club a exprimé le besoin d'être soutenu il nous a apporté son soutien." DigitalBits "C'est une situation très désagréable à laquelle nous avons dû faire face. Nous avons décidé d’attendre jusqu’au tout dernier moment avant de supprimer ce dernier élément du contrat de sponsoring, à savoir le logo sur le maillot. Nous sortions de la pandémie, à ce moment-là de de l'Histoire, l’Industrie en plein essor était celle des crypto-monnaies. Malheureusement, en raison de la tendance du marché, cette dernière a flanché. Nous sommes à la recherche d'un nouveau partenaire et nous espérons le trouver au plus vite, grâce aussi à la visibilité de l'équipe" La Jeunesse "Notre académie est l'une des plus primées, l'Inter a dans son ADN l'attention portée aux jeunes: Nous devons leur offrir plus d'opportunités." Avoir une Equipe de jeune Bis ? "En ce moment, c'est sur la table des discussions, Marotta est en train de l'évaluer. Cela peut aussi être un moyen de rapprocher les jeunes du professionnalisme: L'Inter croit et investit dans ses jeunes, elle pense que c'est la bonne chose à faire, même dans cette phase historique." "Nous devrons également investir dans les infrastructures, y compris dans le Football Féminin. Je vois l'Inter comme une protagoniste dans tous les sens du terme, dans un rôle de leader au sein de la Lega pour l'amener aux niveaux qui lui font défaut." "L'Inter, avec sa marque et ses Tifosi, peut soutenir le développement de la Lega : Je vois un avenir brillant" ®Antony Gilles – Internazionale.fr
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Les propriétaires de l'Inter, Suning, pourraient être aidés dans leur objectif de recevoir 1,2 milliard d'euros pour la vente des Nerazzurri si l'équipe atteignait les demi-finales de la Ligue des champions ou au-delà. D'après Tuttosport, via FCInterNews , qui note à quel point il serait beaucoup plus facile pour les propriétaires actuels de l'Inter de conclure une vente à l'évaluation souhaitée du club si l'équipe veut continuer à progresser en Europe. compétition de clubs de haut niveau. Les rumeurs d'une vente de l'Inter par Suning ne cessent de tourbillonner, et ces dernières semaines n'ont fait que s'intensifier. Il y a un peu plus d'une semaine, Il Sole 24 Ore a annoncé que le fonds InvestCorp basé à Bahreïn ravivait son intérêt pour l'achat des Nerazzurri. Pendant ce temps, Bloomberg rapporte que le propriétaire de Leeds United, Andrea Radrizzani, pourrait vendre ses parts dans le club de Premier League pour environ 500 millions d'euros et utiliser l'argent pour financer partiellement un achat de l'Inter. L'ancien PDG des Nerazzurri, Ernesto Pellegrini, a fait allusion à la possibilité d'un rachat du club par un consortium dirigé par l'italien, bien que selon Tuttosport, il faisait en fait référence à Radrizzani, qui ne serait pas en mesure de financer seul un rachat. Enfin, note le journal, il est toujours possible qu'un fonds basé aux États-Unis émerge et s'intéresse à l'achat d'Inter, alors que le groupe Raine intensifie ses recherches aux États-Unis. Quoi qu'il en soit, un thème commun à tous les intérêts signalés ces dernières semaines est qu'aucun des soumissionnaires potentiels ne semble prêt à présenter une offre particulièrement proche de la valorisation de 1,2 milliard d'euros de Suning pour les Nerazzurri. L'obligation massive de 415 millions d'euros de dette est l'une des principales raisons pour lesquelles les acheteurs potentiels n'augmenteront pas leurs offres. Cependant, si l'équipe atteignait les demi-finales de la Ligue des champions ou au-delà, on aurait le sentiment que la valeur de la marque Nerazzurri augmenterait considérablement, ce qui rendrait beaucoup plus facile de voir arriver une offre proche du prix demandé par Suning. Traduction Lindt1908 Via SempreInter
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Festa:"Zhang doit trouver une solution d'ici la fin de l'année, peut-être d'ici la fin de cette saison". S'exprimant à propos de TeleLombardia, Carlo Festa , journaliste à Il Sole 24 Ore, a ainsi parlé de l'avenir corporatif de l'Inter , avec Steven Zhang qui devra bientôt prendre une décision en la matière compte tenu de l'expiration du lien avec Oaktree en Mai 2024 : "L'Inter porte plus de 400 Millions de dollars de dette. Le problème de l'Inter n'est pas que celui-ci: Le nouvel acquéreur devra procéder à une augmentation de capital pour apporter des actifs au club. L'opération pourrait coûter plus que 1 milliard, ce qui n'est pas négligeable pour un club Italien. Je crois que Zhang est vraiment attaché à l'Inter, il ne voudrait pas la vendre sinon il aurait déjà entamé une procédure : Mais il sait qu'il y a une date butoir en Chine et il doit évaluer les offres. Mais il le fait timidement, il n'y a pas de négociation dans l'étape finale : Il y a de l'intérêt de certains Fonds, certains crédibles, d'autres moins. Vente en été? Le prêt expire en Mai 2024, ou vendre cette année ou discuter d'un nouveau prêt mais je le vois très difficile avec la hausse des taux. Zhang doit trouver une solution d'ici la fin de l'année, peut-être d'ici la fin de cette saison : Une vente devrait se faire d'ici l'automne, on ne s'approche pas trop de Mai 2024, ce serait trop risqué et risquer de finir comme Li avec le Milan. Si Zhang perd l'Inter comme Li, il ne gagne rien : En vendant l'Inter, il parviendrait à encaisser quelque chose. Ce serait stupide d'atteindre la date d'expiration du gage et de ne pas vendre l'Inter. Traiter avec Oaktree? Ils ont déjà un acheteur, c'est sûr : C'est quelque chose que les fonds font normalement. Il en a probablement déjà plus d'un. Je ne sais pas comment Zhang peut résoudre la situation, c'est très complexe. Un Consortium Italien? Je n'y crois pas beaucoup, il faut beaucoup d'argent et en Italie même un consortium d'entrepreneurs je ne sais pas s'ils auraient cette solidité financière. Les seuls acheteurs possibles pourraient provenir du Golfe Persique ou des États-Unis. Radrizzani peut faire parler de lui de temps en temps, mais il n'a rien acheté en Italie à ce jour." Traduction Lindt1908 Via Fc Inter1908
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Il existe actuellement quatre voies possibles si l'Inter doit être vendu par les propriétaires actuels Suning. Selon la Repubblica, les Nerazzurri pourraient être acquis par n'importe quel fonds, InvestCorp basé à Bahreïn, l'actuel propriétaire de Leeds United Andrea Radrizzani, un fonds basé aux États-Unis sans nom, ou même un consortium Italien. La rumeur tourne autour de la possibilité que Suning puisse vendre l'Inter dans les mois à venir. Alors que les liens vers une éventuelle vente sont persistants depuis le début des problèmes financiers post-pandémiques des Nerazzurri, le fait que le prêt massif contracté auprès d'Oaktree Capital en 2021 arrive à échéance dans un peu plus de douze mois ce qui accélère le processus de la vente du Club. Le nom d' InvestCorp a été évoqué dans un rapport d'Il Sole 24 Ore, tandis que Repubblica suggère que le rapport de Middle East News affirmant que le fonds cherche à lever jusqu'à 654 millions de dollars pour prendre le contrôle et qui pourrait être leur déclaration d'intention. Hier, Bloomberg a rapporté que le propriétaire actuel de Leeds, Radrizzani , pourrait chercher à vendre ses parts dans l'équipe de Premier League et à reprendre les Nerazzurri. Cependant, Repubblica rapporte que l'homme d'affaires Italien n'a pas encore communiqué son intention de faire une offre sur l'Inter aux propriétaires actuels du club ou à ses propres conseillers financiers. Pendant ce temps, une troisième option possible proposée par Repubblica serait qu'un fonds basé aux États-Unis prenne le relais de Suning. Le point de vente rapporte que deux fonds ont exprimé leur intérêt à reprendre les Nerazzurri, y compris sa dette obligataire substantielle de 415 millions d'euros, lors de la recherche d'intérêt par la banque d'investissement Raine Group pour des investissements ou des acheteurs. Enfin, Repubblica souligne le fait que l'ancien PDG de Nerazzurri, Ernesto Pellegrini , a fait allusion à une éventuelle prise de contrôle basée en Italie. Ils notent que si une prise de contrôle devait être soutenue par un homme d'affaires Italien très riche, alors même Pellegrini pourrait être prêt à faire partie d'un consortium. Traduction Lindt1908 Via SempreInter
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La nouvelle lancée ces dernières heures par Il Sole 24 Ore sur le retour en piste d'Investcorp pour prendre le contrôle de la majorité de l'Inter est désormais également présente sur les pages de Tuttosport . A Bahrein on étudie depuis plusieurs mois le dossier relatif aux Nerazzurri et serait revenu sur le sujet ces dernières semaines. "Investcorp aimerait impliquer d'autres actionnaires de Bahrein dans cette opération. Le fond dirigé par le président exécutif Mohammed Al hardi, préfère ne pas commenter ces rumeurs". La demande économique de la famille Zhang est fixée à plus d'un milliard d'euros, mais il faut aussi tenir compte de l'échéance prochaine du prêt de 275 millions accordé il y a deux ans par Oaktree Capital à Suning , expirant en Mai 2024. « De nombreux investisseurs ont commencé à regarder avec intérêt au moment même où il sera possible de s'offrir le club Nerazzurri pour un montant moins cher assure le journal turinois. Selon les rumeurs, le moment de la vente pourrait être plus proche de Mai 2024 que de la fin de cette saison . Avec en point de mire le prêt d'Oaktree. " Même si en retrait, certains fonds américains restent également en lice . Selon TS , en effet, ce n'est pas un hasard si deux banques d'investissement américaines ( Goldman Sachs et Raine Group ) ont été nommées conseillers pour rechercher des repreneurs. Notamment, Raine Group a récemment suivi l'entrée du fonds Silver Lake comme actionnaire de Manchester City. "Je me demande si l'Inter aussi pourrait s'inscrire dans cette logique d'investissement dans le football européen. Silver Lake préfère ne pas commenter cette hypothèse". Traduction Lindt1908 Via Fc InterNews
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La compétition à coups de millions entre capitaux américains et pétrodollars pour investir dans l'Europe du football est l'un des sujets abordés dans les pages d'Il Sole 24 Ore. La géographie financière du football voit couler d'un côté les milliards de dollars venus des US et de l'autre ceux des cheikhs. Un discours qui, en partie, implique aussi l'Inter. Il Sole 24 Ore jette en pâture le nom du Fonds d'investissement public (PIF), désormais propriétaire de Newcastle. Depuis longtemps "il y a eu des rumeurs d'un intérêt jamais confirmé pour l'Inter. Maintenant, Pif vise à mettre en œuvre une stratégie de sportwashing en regardant d'assez loin la situation des droits de l'homme (et des femmes aussi, ndlr) dans le pays. Ce n'est pas un hasard s'il s'intéresse également au circuit de Formule 1." Le nouveau partenaire Nerazzurri de Suning ou, qui sait, le véritable successeur de Steven Zhang, pourrait cependant être étoilé avec des bandes. "Ces derniers jours, des rumeurs sur une éventuelle vente des Nerazzurri à un fonds américain ont recommencé à circuler. En réalité, les discussions apparaissent préliminaires et se limiteraient à des contacts entre les parties. Au travail sont les conseillers Goldman Sachs et Raine. Le prix de base en dessous duquel Zhang n'est pas disposé à descendre est 1,2 milliard de dollars, un montant obtenu pour le Milan." Traduction alex_j via FCInterNews.
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Invité sur TVPlay, Marco Bellinazzo, journaliste d'Il Sole 24 Ore, a tenté d'anticiper les ventes que l'Inter sera obligée de faire cet été pour joindre les deux bouts. Au début de l’Interview, Bellinazzo parle de la dette record qu’il faut combler. "Le club doit combler un déficit record à cause des années Covid et à un accord signé avec l'UEFA pour respecter certains paramètres, en particulier l'accord signé en Août. Il faut donc aller dans le sens de la réduction de la dette, du déficit et des salaires, jusqu'au niveau prévu par l'accord signé par UEFA. Il y aura probablement la vente d'un ou plusieurs gros joueurs, c'est-à-dire des joueurs avec des salaires les plus élevés. Je pense également que l'idée sera d'essayer de vendre au moins ceux qui ne sont plus fonctionnels." Ces dernières années, on a beaucoup parlé d'une éventuelle entrée de fonds américains ou d'investisseurs arabes. "Je séparerais les deux choses. Le marché américain est en pleine croissance, il y aura le Mondial en 2026 et à partir de là, beaucoup d’investisseurs arrivent. Ils ont acheté plus de 60 équipes à travers l'Europe. Ils y vont pour faire connaître la marque et ouvrir le marché à d'éventuels nouveaux fans. Dans cette phase historique, l'intérêt pour les clubs italiens pourrait venir des USA, alors que les intérêts de l'Arabie Saoudite vont dans d'autres directions, comme Newcastle en Premier League par exemple. Il n'y a pas de grande nouvelle à l'horizon sauf cette dette pour la société mère de l'Inter avec Oaktree et qui devra être payée ou refinancée, une dépense substantielle, donc la première option est le refinancement avec une durée plus longue." À la fin de l’Interview, Bellinazzo parle des chances du Suning de rembourser le prêt d'Oaktree. "Je ne peux pas donner de pourcentages. Au lieu de cela, nous savons que Zhang porte son attention sur le club. Mais la situation actuelle ne peut pas durer trop longtemps car le risque est de perdre beaucoup de terrain par rapport aux concurrents. Je ne pense pas qu'une décision du Suning puisse être retardée beaucoup plus longtemps. Le Suning a annoncé des pertes allant jusqu’à 1,6 milliard, moins que l'année précédente qui était de 5 milliards, mais c'est quand même énorme. Suning.com est un thermomètre à surveiller pour comprendre la situation. Une amélioration des conditions est attendue pour l'année prochaine mais je ne pense pas qu'il y aura un revirement. On peut penser plutôt à un tournant positif, du moins cela est révélé par les documents publiés. Cependant, l'amélioration envisagée pour l'économie chinoise devrait faciliter un choix par les Chinois. Rappelons qu’en ce qui concerne la Chine, le dernier investissement étranger est dans le football. Il faudra comprendre combien et comment ils veulent investir dans le football dans les années à venir." Traduction alex_j via FCInterNews et FCInter1908.
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Luciano Mondellini, éditorialiste à Calcio e Finanza, nous livre une analyse détaillée sur la vente de l’Inter. Le Financial Times est, avec le New York Wall Street Journal, le principal journal des marchés financiers mondiaux. Et il est évident que lorsque, dans la semaine, le journal londonien a publié un article sur la recherche d'un nouvel acheteur pour l'Inter, le dossier de la vente du club a pris dès ce moment une dimension mondiale. La presse italienne, et notamment Il Sole 24 Ore avant tout le monde, avait déjà donné la nouvelle ces dernières semaines. Mais comme il est hautement probable, sinon certain, que des repreneurs potentiels seront recherchés hors de la botte, la parution de la nouvelle dans un tel journal sonne comme l'officialisation que les choses s'échauffent. En effet, désormais tout investisseur de la Californie à l'Extrême-Orient sait que l’Inter est sur le marché. Cette chronique, en revanche, du 8 Octobre dernier avait expliqué comment une indiscrétion était arrivée à la rédaction. Elle parlait d'une offre d'un géant étranger pour 100% du capital. Cette proposition, a expliqué la source, ne prévoirait pas d'actionnaires minoritaires ce qui obligerait donc les Zhang à se retirer totalement du capital de l’Inter. Cette indiscrétion nous est venue d'une source d'exception qui, déjà dans le passé, a fait preuve d'une crédibilité et d'un sérieux absolus. Le seul détail que l'on peut ajouter est que la rumeur est venue de New York. En revanche, pour en revenir à l'article du Financial Times, la partie selon laquelle seule une minorité du club est en vente n'est pas très crédible. L'Inter n'a pas fait de bénéfices depuis des temps immémoriaux et peut-être jamais dans son histoire n'a-t-elle distribué de dividendes; elle ne l'a certainement pas fait au cours des 20 dernières années. Alors pourquoi un investisseur achèterait-il une participation minoritaire dans un club qui a encore d'énormes pertes ? En effet, c'est une chose si une entreprise réalise des profits et verse des dividendes de façon régulière. À ce stade, un investisseur peut également décider de percevoir le prorata du bénéfice distribué en fin d'année. Mais dans un club déficitaire comme l'Inter, pourquoi le faire ? Participer aux pertes sans même pouvoir influencer les décisions ? Dans ce contexte, une explication plausible pourrait être celle pour laquelle vous achetez une participation de temps en temps puis revendez la participation dans quelques années en espérant que l'actionnaire majoritaire ait valorisé le club. Dans le cas de l'Inter, un possible moteur de cette éventuelle amélioration serait en premier lieu le processus de consolidation budgétaire en cours. Mais il faut être précis : il est vrai que le déficit est passé cette année de 245 M€ à 140 M€, mais cela a été possible surtout grâce aux énormes plus- values sur les ventes de Hakimi et Lukaku. D'autres motivations pourraient le nouveau stade, ce qui en théorie devrait augmenter considérablement les revenus. Ou même projet de la Super League récemment relancé. En revanche, il semble plus simple et plus plausible que ceux qui veulent rejoindre l'Inter veuillent le faire pour la commander (donc acheter au moins la majorité, 51%). N’oublions pas que la famille Zhang n'a plus beaucoup de temps pour prendre des décisions car, en Mai 2024, arrive à expiration le prêt signé avec le fonds américain Oaktree. Si la propriété chinoise ne parvient pas à rembourser le prêt, le fonds américain reprendrait 100% des parts du club désormais détenu par Zhang via LionRock. Un vrai coup de poing financier étant donné que les Zhang ont investi environ 800 M€ depuis 2016 entre les versements et les revenus des sponsors. Et pour compliquer encore les choses, il y a un fait pas moins important : comme le révèle Calcio e Finanza, Suning.com, la principale société du groupe Suning, avait plus de 4 B€ d'impayés au 30 juin 2022. Une position qui, lorsqu'elle est enregistrée dans les états financiers de la même entreprise, soulève des doutes sur la continuité des activités. D'un autre côté, les Zhang ont aussi un avantage : l'Inter est l'un des très rares clubs avec le plus haut rang en Europe (ou avec la plus haute valeur marchande) à être sur le marché. Et cela pourrait évidemment aider à faire grimper le prix. Mais quelle pourrait être l'évaluation de l'Inter ? Les rumeurs circulant dans le milieu indiquent qu'une valorisation globale de 1,2 B€ pourrait être celle à laquelle l'opération pourrait passer, une somme proche du Milan AC. Est-ce réaliste ? Il pourrait être. Les deux clubs milanais ont beaucoup en commun aux yeux des investisseurs étrangers : le projet du nouveau stade, un processus de consolidation fiscale en cours (même si Milan est loin devant), remplissent presque toujours le stade avec plus de 70 000 spectateurs, disposent d'une zone de chalandise proche du stade qui est parmi les plus peuplées d'Europe et certainement la plus riche d'Italie. Enfin, ils ont un nombre équivalent de fans et aussi de revenus : l'Inter a clôturé les comptes au 30 Juin 2022 avec 439 M€ de revenus, dont 100 M€ liés aux plus- values; Milan a enregistré des revenus en 2021-2022 un chiffre de 297 M€. On peut le dire, Milan a sept C1 dans sa vitrine tandis que l'Inter en a trois. Et très probablement, en faisant un tour sur les différents réseaux sociaux, les followers des Rossoneri sont supérieurs à ceux des Nerazzurri. Mais, prenons un instant du côté de Zhang. Nous continuons également à émettre l'hypothèse que les deux clubs peuvent valoir le même montant parce que le nombre de scudetti remportés est le même et le nombre de titres mondiaux est similaire : Milan quatre, Inter trois (d'ailleurs les titres mondiaux sont très intéressants pour les investisseurs non européens et manquent peut-être de culture footballistique). De plus, cela est certainement vrai, pour un investisseur qui injecte des capitaux puis gagne de l'argent dans un avenir proche, il est particulièrement important de savoir comment le palmarès d'un club et son histoire peuvent affecter ses performances financières. Et quant aux deux clubs milanais, le palmarès leur permet d'être inclus dans l'élite du football européen. Dernier point, mais non des moindres, Zhang peut contracter cet effet de rareté parmi les clubs à vendre ayant un tel palmarès. Bref, admis que la valorisation puisse avoisiner les 1,2 B€, il y a un aspect qui ne sera certainement pas le même : c'est la collecte pour le groupe vendeur. Le fonds Elliott, en effet, après avoir investi environ 700 M€, a effacé les dettes du Milan et l'a vendu à Cardinale pour 1,2 milliard, encaissant ainsi une plus-value de 500 M€ environ. La famille Zhang, d'autre part, après avoir investi environ 800 M€ depuis 2016 possède un club avec des dettes totales de 900 M€ environ. Les dettes doivent nécessairement être incluses dans le cadre de l'évaluation. Pour l'expliquer de manière brutale, si une personne achète une maison d'une valeur de 300 000 € en payant 150 000 € en espèces et 150 000 € via une hypothèque, ce n'est pas que le jour d’après que la maison cesse de valoir 300 000 €. Elle continue à valoir ce montant qui reflète précisément le montant payé en espèces et ce qui sera payé par la dette. Ainsi, même si la valorisation de l'Inter devait être de 1,2 B€, il serait pratiquement impossible pour le groupe de Nankin de sortir de l'investissement sans enregistrer une perte. Mise en garde. Cela ne signifie pas qu'il n'est pas pratique pour le Zhang de vendre. Compte tenu des problèmes de la société mère, un peu d'argent ferait du bien à tous égards. De plus, compte tenu également des tensions géopolitiques en cours, il n'est peut-être même pas inopportun de quitter un quadrant économique, celui de l'Europe, dans lequel Suning est pratiquement inexistant en tant qu'entreprise. Une fois tout cela dit, si la transaction aboutit, il ne sera pas possible de ne pas reconnaître les énormes mérites de Zhang, qui resteront non seulement dans l'histoire de l'Inter, mais aussi dans le football italien : la famille Nanjing a d'abord ramené l'Inter à la Ligue des champions après les nuages de l'ère Thohir, la rendant ainsi à nouveau attractive pour les investisseurs internationaux. Et puis sur le plan sportif, c'était la première propriété étrangère à remporter quelque chose d'important (le championnat 2020-2021) en Italie. Montrer qu'il est possible d'obtenir des succès sportifs dans un football compliqué comme notre football à domicile, même pour des entrepreneurs venus de loin. À l'inverse, cependant, combien il est important pour l'Inter, l'héritage du football italien (et finalement de l'Italie en tant que pays) de redevenir la propriété entre des mains occidentales, dans un scénario géopolitique orienté pour revenir divisé sur des pôles opposés. Traduction alex_j via Calcio e Finanza.
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La recherche par la famille Zhang d'un investisseur pour l'Inter arrive à son paroxysme. Il Sole 24 Ore l'écrit aujourd'hui expliquant comment le Suning passe au crible le marché pour trouver des membres ou acheteurs potentiels qui peuvent (les) aider à gérer notre club. Mais il y a une nouvelle de la dernière heure. Extrait. "La destination géographique de la recherche semble désormais définie : c'est celle des États- Unis ! C'est-à-dire la zone d'où sont arrivés le plus grand nombre d'acheteurs pour les équipes européennes ces derniers mois. La nouvelle arrive désormais sur l'axe Londres-Nanjing-New York selon les dernières rumeurs. En fait après le mandat confié à la banque d'investissement américaine Goldman Sachs, la famille Zhang aurait désormais confié une seconde mission à la banque d'investissement américaine Raine Group, spécialisée dans les médias, les télécoms, le sport et la technologie, celle la même qui a vendu le Chelsea de Roman Abramovich il y a quelque mois." "Cela pourrait être une prochaine étape, étant donné que Raine Group est très impliquée dans les événements liés au football et que le scénario pourrait changer : plus seulement des actionnaires minoritaires pour Zhang. Dans les prochaines semaines, un cabinet d'avocats sera probablement également nommé comme consultant. Selon les plans de la famille Zhang, jusqu'à il y a quelques mois, les recherches étaient braqués sur la recherche d'un partenaire minoritaire qui pourrait apporter de nouvelles ressources. Cependant, cette voie apparaît assez complexe et désormais le choix pourrait donc se porter sur la vente de la majorité du club." "L'évaluation que la famille Zhang fait de l'Inter reste très élevée, 1,2 B€. Mais pourquoi le Suning a-t-il décidé de sonder d'éventuels investisseurs ? Un facteur est certainement le fait que le club continue de brûler du cash, sans oublier l'endettement élevé et l'obligation de plus de 400 M€. La facture finale pour la famille Zhang pourrait être très salée, sous peine de transfert de propriété à Oaktree avec exécution du gage. Ces séries de facteurs pourraient arriver à échéance en 2023." Traduction alex_j via FCInterNews.
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L'Inter recevra une part des 2 B€ de la Ligue des champions
alex_j a posté un article dans Coupes d'Europe
L'Inter devrait obtenir une part d'un jackpot d'une valeur de plus de 2 milliards d'euros (B€) grâce à sa participation à l'UEFA Champions League. Comme l'a rapporté Il Sole 24 Ore, le montant total des prix pour les compétitions européennes cette saison est de 2,7 B€. Sur ce montant, 75% devraient aller aux équipes de la Ligue des champions (les riches, ndlr), ce qui laisse le reste à la Europa League et Europa Conference League (les pauvres, ndlr). 30% de l'argent est basé sur le coefficient de performance sur dix ans et 25% est basé sur la participation au tournoi. 30% se résument aux résultats sur le terrain et 15% supplémentaires sont liés au pool de marché. Pour chaque match gagné en phase de poules, 2,8 M€ seront attribués (930 000 € pour un match nul). Une qualification pour les huitièmes de finale vaut 9,6 M€, les quarts de finale 10,6 M€, les demi-finales 12,5 M€ et la finale 15,5 M€. La victoire vaudra une prime supplémentaire de 4,5 M€. Traduction alex_j via Sempreinter.- 7 commentaires
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C’est une révélation d’Il Sole 24 Ore, le Club Nerazzurro aurait défini la somme destinée au refinancement sa dette et a mandaté la Goldman Sachs et Rothschild pour procéder à l’émission de ces nouvelles obligations à hauteur de 425 millions d’euros: "L’objectif est de refinancer les obligations qui arriveront à échéance au 31 décembre 2022, en plus d’une ligne de crédit à hauteur de 50 millions d’euros fournies par la Goldman Sachs et Ubi Banca (renommée Intesa Sanpaolo)." Selon le quotidien, et même si Steven Zhang est présent à Milan, "les prévisions de clôtures seraient supérieur à la fin janvier. L’opération s’adresserait aux investisseurs italiens et étrangers, notamment aux grands investisseurs internationaux tels que Blackrock et Pimco. En ce qui concerne la notation, actuellement, la seule publique fournie sur l'obligation de l'Inter est celle de l'agence internationale Fitch, qui, au cours des dernières semaines, a abaissé la notation de l'obligation de l’Inter Media and Communication passant de "BB-" à "B+" avec une perspective stable." "A l’Inter, la situation financière est également liée au financement de 275 millions garantis par le fonds américain Oaktree à Suning ces derniers mois, dont au moins 50 millions ont ensuite été versés dans les caisses du club Nerazzurro." Comme le rapporte encore aujourd'hui Il Sole 24 Ore, certains détails sont apparus : "II s'agirait en fait d'un financement dit Pik, c'est-à-dire d'un "paiement en nature" avec une échéance en 2024 et des intérêts supérieurs à 10 %. Pour ce type de prêt, les intérêts sont accumulés dans le temps et le paiement est effectué au bout de trois ans : ainsi, en considérant les 275 millions d'euros de financement, la somme totale s'élèvera à 302,5 millions d'euros, dont 27,5 millions d'intérêts vu le taux octroyé : 10%." "Les intérêts seront ensuite recalculés à partir du montant total, passant ainsi de 332,75 millions d'euros puis à 366,025 millions d'euros. La conséquence est évidente: Les intérêts sont beaucoup plus chers : Et compte tenu également la prise en gage des actions du club Nerazzurro, si au bout de trois ans le prêt ne devait pas être remboursé par Suning, Oaktree deviendrait propriétaire de l'Inter." ®Antony Gilles – Internazionale.fr
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Propriété: Suning parti....pour rester!
Victor "Antony" Newman a posté un article dans F.C. Internazionale Milano
En effet, Suning veut conserver le contrôle de l’Inter et pas seulement jusqu’à la fin de cette saison. Comme le révèle Carlo Festa d’Il Sole 24 Ore, le colosse chinois compte procéder en deux étapes: Mise à jour de la situation "Au Quartier-Général de Suning à Nankin, Steven Zhang et son bras droit Simon Yang, seraient entrain d’échanger depuis quelques semaine avec la Goldman Sachs New-Yorkaise, qui vient à s’ajouter à la branche asiatique qui a déjà en main le dossier interiste depuis plusieurs mois." Le plan en 2 hypothèses La vente du club n’est plus dans les cartons : Du moins pas avant le Scudetto et l’offre démentielle du milliard d’euros. C’est également valable pour le financement hybride longuement présenti: "La première hypothèse prévoit un prêt à hauteur de 50 millions d’euros pour tenir jusqu’en fin de saison et faire face aux échéances, à commencer par le versement des salaires, sans oublier le versement des intérêts sur les obligations, qui sont programmés en fin juin et ensuite en décembre." "La seconde hypothèse passe par la recherche d’un nouveau soutien financier disposé à rentrer minoritairement en lieu et place de la LionRock, qui possède les 30,5% du club. Pour se faire, Suning, financé par son nouveau partenaire devrait, comme cela figure dans les pactes sociaux, en premier lieu racheter les parts de la LionRock, et ce même sans l’option put&call." "Suning ferait ensuite rentrer son nouvel allié dans le Club par le biais d’une augmentation en capital. Selon des calculs complexe, il s’agit d’une opération à hauteur de 200 millions d’euros. Le problème principal reste de parvenir à trouver un partenaire disposer à s’engager de façon minoritaire sur un club qui, finalement, sera encore plus endetté." Les candidats en lice sont Bain Capital Crédit accompagné par les avocats de Linklaters, Fortress avec Grande Stevens International, Avec d’autres organismes, ceux-ci ont fait des avancées relatives à un financement. Le Fond Souverain PIF, représenté par le bureau d’avocat Freshfields, semble s’être retiré. "Le chrono tourne et à la fin juin, il y aura déjà les premières échéances relatives aux intérêts sur les obligations: Ce sera donc LA deadline cruciale qui nous permettra de comprendre quel sera le futur de l’Inter gérée par Suning et la viabilité ou pas de son plan." ®Antony Gilles – Internazionale.fr- 6 commentaires
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Si la candidature de la BC Partners reste actuellement en stand-by, ses principaux rivaux ont décidés de passer également à l’offensive: Selon Il Sole 24 Ore, Fortress s’est officiellement manifesté en proposant une offre préliminaire à Suning, l’actionnaire principal et propriétaire du Club Nerazzurro Selon le quotidien, l’offre serait de type Hybride : une partie en fonds propre et une partie en financement (donc l’actionnariat minoritaire), le tout viserait à refinancer la dette existante, à savoir les obligations d’environ 375 millions d’euros. Reste à présent à savoir si cette négociation rentrera dans le vif du sujet dans les prochains jours Bain Capital Credit s’active auprès de Suning Après la BC Partners et Fortress, Bain Capital serait également rentré dans le Game, lui qui propose une offre également hybride. Toutefois, celle de Fortress serait "plus" avantageuse pour le club Nerazzurro Ce qu’il faut savoir Si la BC Partners l’emporte, celle-ci deviendra le nouveau propriétaire de l’Inter Si Fortress, ou Bain Capital, l’emporte, La Famille Zhang restera au contrôle de l’Inter, Suning restant l’actionnaire majoritaire "Dans tous les cas, une décision sera prise d’ici à la fin mars lorsque deviendront imminentes, les échéances de paiement de plusieurs dizaine de millions d’euros entre les intérêts à devoir sur les obligations en circulations, sur le versements des tranches relatives à l’acquisition des joueurs, …" Souhaiteriez-vous un partenariat hybride ou passer sous pavillon britannique ? ®Antony Gilles – Internazionale.fr
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C’est une information en provenance de Carlo Festa d’Il Sole 24 Ore, le géant américain des Fonds d’investissements Fortress serait à investir dans l’Inter, mais celui-ci ne viendrait pas seul, il s’associerait au Fonds souverain Mubadala qui est basé à Al Mubarak. Qui est Fortress ? Fortress Investment Group est une société américaine de gestion de placements basée à New York. Fortress Investment Group LLC a été fondé en tant que société de capital- investissement en 1998 par Wesley R. Edens, Rob Kauffman et Randal Nardone. Lorsque Fortress a été lancé sur le NYSE le 9 février 2007, c'était la première grande société de capital-investissement aux États-Unis à être cotée en bourse. Au 30 juin 2020, la société gérait environ 45,5 milliards de dollars d’actifs alternatifs en capital - investissement , en fonds spéculatifs liquides et en fonds de crédit. Qui est Mubadala Investment Company ? Voici ce que nous révèle l'article "Les fonds souverains du Golfe parmi les plus puissants au monde" "Les fonds souverains de la région du Moyen-Orient ont démontré leur influence dans le système monétaire et financier international. Leur rôle a été déterminant dans le sauvetage du système financier international en particulier lors de la crise financière de 2007 en injectant plusieurs dizaines de milliards dans le capital des institutions financières. Ces mesures ont non seulement permis de soutenir les institutions financières en évitant toute crise systémique, mais aussi ont contribué à soutenir le dollar américain." […] Émirats Arabes Unis "Aux Émirats Arabes Unis, on compte au moins trois fonds souverains : Mubadala, Emirates Investment Authority (EIA) et le plus puissant d’entre eux, l’Abu Dhabi Investment Authority (ADIA). Mubadala, un fonds entièrement détenu par l’Émirat d’Abu Dhabi et placé sous l’autorité du Prince héritier Sheikh Mohamed Bin Zayed, disposerait, lui, de près de 226 milliards de dollars d’actifs. Sa mission essentielle consiste à investir ses ressources dans des projets structurants et stratégiques pour l’économie d’Abu Dhabi, au premier rang desquels figurent l’énergie, les grands projets d’infrastructures et l’aéronautique en partenariat avec les grandes entreprises internationales qui apportent leur savoir-faire, leurs technologies et leurs capitaux. Mubadala détient des participations directes dans des groupes industriels considérés comme importants pour le développement de l’Émirat : dans l’aéronautique (Piaggio Aero), les TIC (avec l’opérateur Du), dans le capital investissement et le capital-risque (Carlyle et GE), dans la microélectronique (ATIC et AMD) et dans le tourisme (avec la chaîne américaine Viceroy). Dans un souci d’une meilleure efficacité, Mubadala a récemment fusionné avec deux autres fonds souverains, Abu Dhabi Investment Council et Aabar, plus orienté vers les actifs industriels." Valideriez-vous l'arrivée de ce nouveau duo d'investisseurs ? ®Antony Gilles - Internazionale.fr
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Milan – Cette information émane de la version en ligne du site Il Sole 24 Ore. On apprend que Sky et Mediaset Premium n’apprécient absolument pas, les décisions prises par la Lega Serie A qui pourrait pénaliser les taux d’écoutes des deux principaux distributeurs des matchs en Pay-Per-View: "Mediaset veut un avis juridique réel. Sky demande avec un ton plus calme et pour des raisons similaires, de revoir le calendrier, pour protéger l’architecture du produit et les investissements réalisés. Les deux principaux distributeurs des matchs en Pay-Per-View ont donc écrit entre hier et aujourd'hui à la Lega pour exprimer leurs "fermes opposition" au calendrier des matchs, notamment en ce qui concerne les nouvelles adaptations du samedi à 15h et du dimanche à 18h, qui n’étaient pas prévues dans le contrat 2015/18 et qui pourrait entraîner une distorsion de l’offre commerciale." "Les chaines payantes se plaignent également du fait que les matchs avancés, de même que le dernier match de chaque journée, concernent à 20h45 des équipes qui ne sont pas suivi par des vagues importantes de supporters, et ce au détriment d'un grand nombre d'abonnés, vu qu’il peut y avoir bien plus de matchs, de haut niveau, qui peuvent se disputer à cet horaire." "Ils soulignent également que les bénéficiaires indirects des cahiers de doléances sont l’Inter et le Milan qui, évidemment préfère, jouer l’après-midi, vu qu’ils sont de propriété chinoise et que cela présente un plus avantageux pour le public asiatique (ndlr : à 15h00 en Italie il est 21h00 ou 22h00 en Chine, en fonction de l'heure d'été/hiver ; la Chine ne change pas d'heure ; On vous laisse calculer l'horaire chinois d'un match à 20h45 à Milan). Les bénéficiaires directs sont, par contre, Tim et Eleven Sports qui donnent le droit de voir en direct sur pc, tablette ou mobile, les matchs de championnat à des prix qui diffèrent sensiblement des valeurs du marché. Ces derniers, seraient maintenant capables de confectionner, avec un minimum d’investissement économique une offre très attractive." Marco Bellinazzo. Réponse de la Lega Serie A La Lega Serie A ne s’est pas fait attendre pour répondre aux accusations de Mediaset Premium et de Sky : "En mérite aux programmations des rencontres de la Serie A du championnat en cours, et plus en particulier en ce qui concerne les retransmissions du Milan et de l’Inter, Mediaset Premium et Sky ont adressé une lettre de protestation à la Lega Serie A. Cette dernière, qui a été publiée par le journaliste économique, Marco Bellinazzo (voir ci-dessus), a été confirmée par la Lega Serie A. A la Via Rosellini ont tient à préciser: "La Lega Serie A prend acte, dans le plus grand respect, des avis exprimés par les deux titulaires des droits nationaux principaux du championnat, avec lesquels, elle entretient des relations de collaboration depuis de nombreuses années. La Lega se montre disponible pour prendre le temps de discuter, dans un état d’esprit total, impliquant un dialogue constructif afin de trouver les solutions les plus efficaces, pour améliorer continuellement l’offre de télévision et de défendre la valeur de la Serie A." Les Horaires et les choix des matchs: "La Lega confirme qu'elle est en pleine conformité avec les termes du contrat et des règlements, tant sur le plan de l’utilisation des diffusions des matchs le samedi à 15h, que le dimanche à 18h. Et ce, afin de favoriser l’amélioration de chaque grille horaire, en ayant le maximum de respect pour les besoins des téléspectateurs et des spectateurs présents au stade. De plus, la possibilité de voir les rencontres sur internet et les plateformes mobiles n’a pas changé par rapport aux deux saisons précédentes, cette dernière répondant principalement au critère de la rotation maximale des équipes impliquées." Du côté de l’Inter et du Milan, il n’y a pas eu pour l’instant de réaction. ®Antony Gilles - Internazionale.fr
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