Voici les dernières nouvelles du refinancement de l'Inter de Il Sole 24 ore.
Le journal financier explique que Steven Zhang reporte les négociations pour refinancer les dettes auprès du fonds californien Oaktree. De la part de ses consultants, il aurait reçu comme conseil d'attendre quelques mois avant d'entamer les pourparlers. L'espoir de Zhang est de pouvoir s'asseoir à la table des négociations dans des conditions de marché plus favorables et avec des taux d'intérêt plus bas qu'actuellement.
Il Sole 24 Ore envisage deux scénarios:
- un refinancement direct auprès d'Oaktree;
- la recherche d'un autre opérateur financier.
C'est pourquoi des contacts préliminaires ont été pris avec d'autres fonds de crédit pour évaluer l'intérêt d'un refinancement qui, dans le contexte actuel, aurait de toute façon lieu à des taux d'intérêt plus élevés qu'il y a deux ans; environ 16%. Les prêts seraient de type PIK (Payment In Kind).
C'est quoi un crédit de type PIK? C'est un emprunt caractérisé par le fait que le paiement des intérêts ne se fait pas systématiquement en cash. Les intérêts peuvent être payés selon les cas par un autre titre de dette, par des titres de la société emprunteuse ou par l'émission d'options d'achat d'actions. Les Emprunts PIK sont employés dans le financement des opérations de LBO (rachat d'une entreprise par endettement). Ce sont des produits très risqués car ils ne dégagent aucun cash-flow avant terme, ils sont subordonnés à la dette classique et à la dette mezzanine, et ils ne sont généralement pas gagés sur des actifs. Pour ces raisons, ils sont mieux rémunérés. Dans ce contexte, ils permettent de lever plus de fonds et de réduire les besoins de trésorerie au cours du LBO tout en intéressant, par l'utilisation d'un instrument hybride, les prêteurs au succès de l'opération.
Dernièrement, nous avions expliqué que la dette envers Oaktree avait augmenté pour atteindre 330 millions d'euros fin 2022, et ce avec une partie à rembourser d'environ 400 millions d'euros d'ici l'échéance, Mai 2024. Oaktree, sur de sa position de force, attend que Zhang prenne l'initiative. Si la dette n'est pas remboursée, Oaktree pourrait exercer son gage sur les actions de l'Inter. Une phase complexe est attendue à partir de Septembre, d'autant plus que le plus que de solides repreneurs potentiels pour l'Inter semblent s'être momentanément retirés. Même si certains repreneurs se sont manifestés ces dernières semaines, ils ne semblent pas très crédibles.
Traduction alex_j via FCInterNews.
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